Профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций НИУ «Высшая школа экономики» Александр Абрамов о скелетах в шкафу мировой экономики (21.01.13)
 

По итогам вчерашних торгов индекс ММВБ потерял в весе -0,03%, показав в течение дня «зигзагообразную динамику». Начался день нейтрально, затем индекс стал снижаться, но во второй половине дня под влиянием позитивной отчетности американских банков индекс восстановил потери (перед началом торгов мы ожидали нейтральное открытие с последующим снижением на 0,2%). Наилучшую динамику показал сектор электроэнергетики — инвесторы считают, что боковая коррекция рынка к росту с середины ноября не затянется надолго, поэтому не боятся покупать акции второго эшелона. Потребительский сектор вырос (на фоне позитивной отчетности «Магнита». Не в почете у инвесторов были секторы телекоммуникации, нефтегазовый и сектор машиностроения. Отраслевой сектор машиностроения вчера снизился на 0,38% из-за того, что «КАМАЗ» снизил инвестпрограмму и его акции снизились на 1,22%; обыкновенные акции «АВТОВАЗа» снизились на 1,37%, так как  планы производства в этом году «АВТОВАЗом» 800 тыс. автомобилей и автокомплектов под марками Lada и альянса Renault-Nissan рынок считает завышенными. В случае достижения поставленных целей на 2013 год в текущем году компания «упрется» в потолок своих производственных возможностей (производственные мощности группы позволяют производить около 800 тыс. автомобилей в год). Можно отметить и снижение акций Ульяновского автомобильного  завода на 3,65%, но последние  не входят в расчет отраслевого индекса ММВБ.


( Читать дальше )

В ходе вчерашних торгов индекс ММВБ снизился до отметки 1516,92 (-0,76%). Развивающиеся рынки не смогли с ходу преодолеть прошлогодние максимумы — индекс развивающихся стран MSCI Emerging Markets вчера снизился на 0,43%. Как мы и предполагали, бразильский фондовый индекс Bovespa вчера также снизился от уровня 6290 на 0,57%. Ситуация на денежном рынке улучшилась, но «отвязаться» от общемировой динамики  наш рынок не может, так как на него поступают не только позитивные новости. Вчера одними из лидеров снижения стали акции «Газпрома».  Сообщение о том, что Счетная палата проведет проверку деятельности «Газпрома» механизм коррекции не запустит. Новость о том, что в этом году сократится продажа российского газа в Европу (по данным Fitch Ratings) из-за экономического кризиса и судебных исков также не запустит механизм коррекции. Но эти новости создают  фон, который способствует тому, что котировкам Газпрома не удалось преодолеть зону сопротивления 150-152.


( Читать дальше )

Вчера российский фондовый рынок показал позитивную динамику, которой способствовало улучшение ситуации на денежном рынке, произошедшее в конце прошлой недели. Котировки акций «Магнита» выросли на 3,62% после выхода сильной отчетности за прошлый год. Сектор российского ритейла выглядит хорошо. Ритейлеры соревнуются друг с другом в масштабах прироста, стремясь занять существенную долю рынка. Такая активная экспансия зачастую является причиной снижения доли «иностранцев». Так, по данным исследования РБК.research, доля иностранных компаний в обороте российского сетевого продуктового ритейла составляет 17%, снизившись с 19% годом ранее. Кроме того, двузначные темпы прироста торговых площадей и, как следствие, показателей выручки, обеспечивают привлекательность сектора для инвесторов.
 
 
На торгах в США рынки показали боковую динамику. Настроение инвесторам испортили акции Apple (-3,6%). Снижение котировок произошло после сообщений о том, что компания сократила заказы на комплектующие iPhone 5 из-за слабого спроса. Мое мнение остается прежним — акция слабая и в ближайшее время снизится до $480; вчерашнее закрытие было на уровне  $ 501,75.  Президент США Барак Обама предупредил конгресс на пресс-конференции в понедельник, что отказ в повышении потолка долга США в следующем месяце может вызвать экономический хаос. Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке в своем выступлении в Университете Мичигана также призвал законодателей поднять лимит заимствований страны, чтобы избежать дефолта. Кроме того, он заявил, что не верит в значительное увеличение инфляции в результате агрессивных покупок облигаций. Успокоительные слова про инфляцию — это ответ Президенту ФРБ Канзас-Сити Джордж Эстер, который предупредил, что программа ФРС покупки облигаций   может привести к перегреву экономики, что способно вызвать нежелательную инфляцию. В прошлом году президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лакер заявил, что центральный банк может подорвать свою способность контролировать инфляцию.


( Читать дальше )

После праздников биржевые индексы открылись с повышением 2%, реагируя на сделку fiscal cliff в США, которая вызвала огромный приток средств на фондовые рынки. На прошедшей неделе лучше рынка торговались банковский и металлургический секторы (в США банки также показали позитивную динамику), хуже рынка выглядели нефтегазовые акции. Инвесторы, которые не продали акции перед длинными выходными, поступили правильно.

Однако, после оптимистичного открытия во вторник фондовая биржа стала показывать боковую динамику, не реагируя на серьезное улучшение ситуации на рублевом рынке, так как развивающиеся рынки вошли в фазу коррекции к росту. Например, в пятницу индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets снизился на 0,8% и одномоментно забегал на территорию 2012 года. Другая причина того, что мы не увидели продолжения роста, состоит в том, что цены на нефть в этом году не выросли — нефть марки Brent по-прежнему находится в диапазоне 109 — 112 долларов. Конец недели был за нефтяными медведями — инвесторы восприняли новость о снижении Саудовской Аравией добычи нефти в декабре на 5% как свидетельство снижения спроса на «черное золото», кроме того ускорение в декабре потребительской инфляции в Китае теоретически может ограничить государственную поддержку экономики.


В США индексы растут вторую неделю. подряд, но при этом индекс S&P-500 пока не смог преодолеть максимумы прошлого года 1474,51. В случае если массив банковской отчетности за четвертый квартал выходящей на этой неделе Goldman Sachs (GS) и JPMorgan Chase (JPM) в среду, Банк America (BAC) и Citigroup в четверг разочарует инвесторов, мы увидим снижение индекса S&P-500 в район сильной поддержки 1445. Сценарий того, что сезон отчетности принесет разочарование, я бы не исключал — после отчетности Alcoa котировки снижаются несколько дней подряд. Среди банков первым в пятницу отчитался Wells Fargo и, на первый взгляд, отчетность сильная — квартальная прибыль выросла на 24% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года и достигла $ 5,1 млрд., но инвесторы воспользовались хорошей отчетностью для фиксации прибыли и котировки банка снизились на 0,85% (оставшись на двухмесячном агрессивном повышательном тренде. Кроме того, количество выданных ипотечных кредитов уменьшилось (по сравнению с третьим кварталом).

( Читать дальше )

В ходе вчерашних торгов биржевые медведи отыграли часть двухдневного роста. Рынок не имел хорошего драйвера для роста, а данные по пособиям по безработице в США оказались несколько хуже ожиданий. В ходе торгов было видно, что инвесторы считают акции «Газпрома» слабыми и при ухудшении конъюнктуры внешних рынков в первую очередь продают их (новость о  создании Газпромом и НОВАТЭКом совместного предприятия в области производства сжиженного природного газа на полуострове Ямал инвесторы игнорируют).  В последнюю очередь инвесторы готовы расстаться с обыкновенными акциями Сбербанка, которые считаются сильными.

На западных рынках взошла звезда компании Nokia. В среду котировки снизились на 7,41%, а вчера повысились на 18,67% (на рекордных объемах). Поводом для роста послужила информация о резком росте продаж смартфонов Lumia в четвертом квартале. Продажи Lumia на Windows Phone составили 4,4 млн. штук (в предыдущем квартале 2,9 млн.). С технической точки зрения, котировки выбрали спекулятивный потенциал роста в рамках восходящего коридора, сформированного в августе прошлого года. Возможно, что выход официальной отчетности за четвертый квартал (24 января) придаст котировкам новый импульс роста.


( Читать дальше )

Вчера большинство акций на бирже показали положительную динамику.  Правда, инвесторам немного не повезло: если бы не длинные выходные, они могли бы продать свои акции дороже. А в данный момент развивающиеся рынки находятся в фазе коррекции к росту, например фондовый индекс Бразилии снижается третий день подряд. За вчерашний день развивающиеся рынки потеряли 0,9% своей капитализации (по индексу MSCI Emerging Markets). Индекс ММВБ по- прежнему находится в восходящем канале, но достичь верхней его границы (1530) мешает довольно напряженная ситуация на денежном рынке (однодневные рублевые ставки, вопреки нашим ожиданиям, не упали в конце прошлого года и вчера находились на уровне 6,3%.). При этом ситуация на европейских площадках достаточно напряженная: рынки перекуплены после роста с середины ноября прошлого года и при этом выходящая в Европе статистика не оптимистична. Уровень безработицы в странах еврозоны в ноябре достиг рекордного уровня 11.8%!
Вчера ведущий индекс Британской фондовой биржи FTSE -100  снизился на 0,18%. На первый взгляд, это незначительное снижение, но с точки зрения технического анализа картина не пасторальная. С 06.06.12 до  23.10.12 на графике был повышательный тренд, который был пробит вниз «медведями», и с 19.11.12 на графике FTSE -100  образовался еще один повышательный тренд. После того как индекс достиг прежнего повышательного тренда (с 06.06.12), «быки» попытались вновь его «оседлать», но эта попытка провалилась. Сейчас можно ждать снижения индекса до зоны поддержки 5950 — 6000.
 


( Читать дальше )